Las mejoras duraron poco y los títulos bajan otra vez

25 de septiembre, 2019

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Por Luis Varela 

 

Con el presidente Macri pedaleando en el aire en Nueva York, ya que ayer se confirmó que al menos por ahora no llegará la plata del FMI, el mercado recibió esa novedad como una mala noticia, y mientras el dólar y las tasas de interés mostraron un día tranquilo, se registró una fuerte baja para las acciones y los bonos argentinos, con doble volumen en títulos y más negocios con los papeles privados.

 

De esta manera se está confirmando el clásico movimiento de hombro cabeza hombro: después del derrumbe que habían tenido los titulos argentinos durante todo agosto por el resultado de las PASO, había surgido una compra de oportunidad por precios basura de parte de algunos fondos de inversión, que permitieron un atisbo de recuperación, pero ese movimiento se encontró ayer con el otro lado de la moneda.

 

La baja de los bonos estuvo atada a la negativa de Fondo de liberar el dinero, pero también a otras tres noticias que muestran la dura situación que enfrenta el Gobierno de Macri. Por un lado se conoció una encuesta del sitio 3.0, con 1.200 casos, que dio un resultado contundente, con 52% de intención de voto para los Fernández, Macri 35% y Lavagna 5%, al tiempo que Vidal está levantando (ya llega a los 40 puntos de intención de voto) pero Kicillof sigue liderando

 

Al mismo tiempo se conocieron cifras de dos sectores clave de la economía. Por un lado, según el Indec, las ventas en supermercados cayeron 12,7% en julio. Y, por otra parte, la compra venta de inmuebles de agosto fue 34,8% más baja que 12 meses antes, con precios que no estuvieron tan mal, pero con apenas el 11% de los negocios realizados con hipotecas, lo cual demuestra que el crédito está desaparecido (por lo que los inmuebles porteños acumulan quince meses en baja).

 

La parte si se quiere tranquilizadora es que el mercado cambiario y la tasa de interés, luego de los controles aplicados por el Gobierno, están más tranquilas. En el exterior, el dólar subió 0,3% en Chile, pero bajó 0,2% contra el euro y el mexicano, declinó 0,4% contra el yen y descendió 0,5% contra la libra (real sin cambios).

 

Y en Buenos Aires hubo una suba de 2 centavos para el dólar minorista oficial hasta $ 59,34, una baja de 5 centavos para el blue hasta $ 61,75, con el dólar mayorista 5 centavos abajo, hasta $ 56,87, y el contado con liquidación también más flojo en $ 64..

 

En este contexto, el BCRA perdió reservas por US$ 65 millones, hasta US$ 49.441 millones. Pero todo muy reducido, ya que los exportadores están operando casi nada: tienen todo frenado hasta que la elección del 27 de octubre defina cual será el rumbo.

 

Con eso como fondo, hubo pocas variantes del peso contra otras monedas. Medidos en moneda local, la libra subió 30 centavos hasta $ 71,06, pero el euro subió 9 centavos hasta $ 62,67 y el real bajó 1 centavo hasta $ 13,66.

 

El Banco Central siguió impulsando una gradual baja de tasas de interés. Hubo un nuevo descenso para la tasa de las Leliq: el Central le pagó a los bancos 81,326% promedio, con máximo del 81,350?%. Y, detrás de eso, las tasas de los plazos fijos estuvieron mixtas: los bancos pagaron 57% anual por plata chica y 62% por plata grande.

 

El foco de todo el día estuvo en Estados Unidos y el mercado consideró que la presencia de Macri en esas reuniones fue equivocada, ya que no salió la noticia positiva que se esperaba, a pesar de los contactos de Macri con el presidente Trump.

 

La realidad es que el mercado voluntario sigue completamente cerrado para la Argentina: las mil versiones sobre el reperfilamiento de los bonos, con representantes de los fondos de inversión acercando propuestas para que no aparezca una sorpresiva quita, sigue provocando un nuevo declive de los precios.

 

Por todo eso, mientras en el mundo se vio una baja para los bonos de Hong Kong y de Brasil; con suba para los bonos de Estados Unidos y Canadá, los títulos argentinos siguieron debilitándose. El 80% de lo operado en bonos se transó en cuatro papeles: el bono AY24 tuvo el 51% de los negocios totales, el bono AM20X el 15%, el bono TC21X el 7% y el bono TJ20X el 6% de las operaciones.

 

Con esas estructuras, los titulos perdieron 3%, con fin de la peluquería, ya que hay menos rulos y bucles, aunque hubo doble volumen operado. Así en los extremos hubo un salto del 83% para el bono PMY24, aumento del 72% para el bono AA21X y subas del 3% al 10% para los bonos AM20Z, AM20X, AA26C, AM20, TC21Z y PBY22. Y un derrumbe del 50% para el bono A2E3C, caída del 31% para el bono AM20C y bajas del 4% al 8% para los bonos A2E2, A2M2, AY24, A2E2D, PARY, DIA0, AA25, AC17, DICA, DIY0 y AY24C. Hoy se pagan un bono de la municipalidad de Córdoba (BAF20) y dos papeles del Banco de Crédito y Securitización (BDCGO)

 

En el mundo, con Estados Unidos y China distanciándose de nuevo, las bolsas se siguen desinflando. Hubo bajas del 0,5% al 1,5% en los índices de la bolsa de Nueva York. Y también cayó 0,7% la Bolsa de San Pablo y 0,9% en la bolsa de México.

 

Pero con más negocios ($ 699 millones )lo peor volvió a estar en la de Buenos Aires, ya que el índice Merval cayó otro 4,4%. El 80% de lo operado en acciones se transó en nueve papeles: Galicia tuvo el 22% de los negocios totales, Tenaris el 18% e YPF el 17%.

 

Con esa estructura, hubo una suba del 6% para Rosenbusch y un alza del 1,6% para Introductora, pero con desplomed del 6 % al 9% para Telecom, Agrometal, IRSA, Transener, Edenor, Boldt, Mirgor, TGN, Camuzzi, Morixe, Central Puerto y Cuyana. Al tiempo que entre los ADR argentinos que cotizan en Nueva York hubo una suba del 3,3% para Irsa P, pero bajas del 1% al 7% para Edenor, Telecom, Irsa I, Cresud, Tenaris, TGS, Pampa E, Ternium y Globant

 

Entre las commodities, lo más destacado fue un fuerte derrumbe de las criptomondas. Se anotó una baja del 0,3% para el petróleo, hasta US$ 58 por barril. Los metales preciosos estuvieron mixtos: el oro subió 0,5% y la onza de plata cedió 0,4%. Los metáles básicos actuaron débiles: el cobre bajó 0,3%, el níquel perdió 1,1% y el aluminio declinó 1,2%. En Chicago hubo una suba del 0,4% para el maíz, alza del 0,2% para la soja y baja del 0,2% para el trigo. En Rosario se vio una suba del 0,6% para el trigo, baja del 0,4% para la soja y descenso del 1,5% para el maíz. Y el foco del día fue un derrumbe del 13,7% para el bitcoin, con caídas mayores para el resto de las criptomonedas.