El dólar le gana a la tasa y el BCRA quema reservas

26 de julio, 2019

El dólar volvió a bajar y cerró a $37,61

Por Luis Varela 

 

Con un marco internacional en el que el dólar está repuntando contra casi todas las monedas debido al acuerdo entre demócratas y republicanos para aumentar el límite del gasto en Estados Unidos, el precio del billete verde también se convirtió en noticia principal de Argentina ya que, a 408 horas de las PASO, el estrés electoral volvió a impulsar el valor de la divisa, que esta semana está creciendo con una variación que duplica al rendimiento de las tasas en pesos.

 

El tipo de cambio oficial minorista subió ayer en Buenos Aires nada menos que 51 centavos hasta $ 44,56, el blue ganó 35 centavos hasta $ 44,95 y hubo un salto de 50 centavos para el dólar mayorista, hasta $ 43,37.

 

Con estos valores el dólar sube dos pesos en lo que va de julio y está obligando al Banco Central a quemar buena parte de las reservas. Ayer operó intensamente en el mercado de futuros y la autoridad monetaria perdió ayer nada menos que US$ 352 millones de las reservas en el valor contado, por lo que quedan US$ 67.963 millones, con una fuerte reducción respecto del pico alcanzado luego del préstamo del Fondo Monetario Internacional.

 

La suba del dólar está ligada a una mayor demanda de los inversores y los ahorristas. Unos van pasando lo poco que les quedó de los aguinaldos al billete verde. Y los que venían haciendo carry trade, aprovechando las altas tasas de interés, también cancelan y deciden volver al billete, para regresar a sus mercados de origen.

 

Con este marco, y con todo tipo de especulaciones, los inversores y ahorristas están analizando qué puede pasar con el billete desde ahora hasta fin de año, es decir después de la elección presidencial. En los mentideros afirman que si los Fernández ganan la elección es posible tener un dólar de $ 70 pesos, pero si triunfa Macri el billete también subirá. De hecho, ayer en el mercado de futuros Rofex se operó a $ 54 para fin de diciembre, es decir 24% por encima del valor actual. Debido a que el dólar está firme en el exterior, otras monedas también subieron contra el peso.

 

En Chile el dólar saltó 0,8%, 0,4% en Japón, 0,2% contra la libra y 0,1% contra el real, pero bajó 0,1% contra el euro y cedió 0,2% contra el mexicano. Y, en consecuencia, medidos en pesos, el euro saltó 59 centavos hasta $ 48,30, la libra subió 51 centavos hasta $ 53,97 y el real subió 12 centavos hasta $ 11,47. Además de operar en futuros, el Banco Central siguió orientando al sistema para que tenga las tasas sostenidas. Así, la tasa de las Leliq volvió a subir: pagaron 59,357% promedio con un máximo del 59,490%. Pero hubo una mínima baja para las tasas de los plazos fijos: pagaron 48% por plata chica y 50% por plata grande.

 

Y lo particular de este repunte del dólar es que algunos estudios económicos empiezan a afirmar que la inflación de julio no iría a la baja como se estimaba. Ya hay analistas que creen que la variación del mes volverá a estar más cerca del 3% mensual que del 2,5%, lo cual complica toda la estrategia electoral de Macri.

 

Otro de los datos que está dando mal es el valor de los títulos públicos argentinos. Ayer se vio en el mundo una baja para los bonos de Brasil e India, con suba para los de Australia, mientras que con buen volumen de negocios, los argentinos siguen en el sube y baja. El 84% de lo operado en bonos se transó en tres papeles: TC20X 35%, AY24 28% y TC21X 21%. Y en los extremos se vieron alzas del 1 al 3,2% para TVPP, PUM21, TC20, TC21, PAY0, TVPY, A2M2, TJ20, BPMD y AF20. Y retrocesos del 2% al 6,6% para TC21C, AA25, AA25D, A2M2C, TC20Z, CO26D, AO20C, BPLDD, TC21Z y PBY22.

 

Con estos valores empiezan a aparecer algunos datos ciertamente contradictorios. Mientras las Letes a febrero del año que viene están pagando una tasa del 7,2% anual en dólares, la flojedad de los bonos y el riesgo país de 620 puntos determina que por ejemplo el bono AO20 que vence en octubre del año próximo tenga una tasa a vencimiento del 18,6% anual en dólares y que el bono AF20 (un titulo dollar linked, que paga en pesos pero a valor dólar) y vence en febrero muestre una TRI insólita del 25% anual.

 

El mundo, mientras tanto, se va complejizando. Ayer hubo una baja del 0,5 al 1% en los índices de la Bolsa de Nueva York mientras que se registró una caída en la de San Pablo y del 0,6% en la de México.

 

En Buenos Aires, sin embargo, con $ 611 millones operados, la Bolsa no estuvo tan mal: el índice S&P Merval anotó una suba del 0,2%, con el 80% de lo operado en acciones concentrado en nueve papeles: G.F. Galicia tuvo el 23% de los negocios totales, Tenaris el 11% y Pampa Energía el 9%.

 

Así, en los extremos, se registraron subas entre el 2% y el 6% para Capex, Introductora, Esmeralda, Quickfood, Dycasa, Celulosa y Transener. Mientras que se anotaron bajas del 2% al 4% para Indupa, Ternium, Grimoldi, Metrogas, Ledesma, Tglt y Patagonia.

 

Mientras que los ADR argentinos que cotizan en Nueva York tuvieron una actuación mediocre, con suba del 2% para Globant y bajas del 1% al 1,9% para Tenaris, Cresud, YPF y Ternium.

 

Finalmente, en commodities hubo movimientos que no fueron positivos para Argentina. El petróleo cerró sin cambios levemente por debajo de los US$ 56 por barril. Los metales preciosos estuvieron débiles: la onza de oro bajó 0,8% y la onza de plata cedió 1,1%. Los metales básicos actuaron mixtos: el aluminio subió 0,1%, pero el cobre bajó 0,2% y el níquel cedió 3,5%. En Chicago: el trigo subió 0,3%, pero la soja cedió 1% y el maíz achicó 1,3%. Y, lo más grave del día, en la Bolsa de Rosario: el maíz cayó 4,8%, el trigo cedió 3,9% y la soja bajó 0,9%. Y, por último, hubo un repunte del 2,6% para el Bitcoin, con panorama mixto para el resto de las criptomonedas.

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