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El BCRA venderá reservas dentro la ZNI para calmar el dólar

29 abril de 2019

El Comité de Política Monetaria (Copom) del BCRA decidió hoy introducir modificaciones al régimen monetario-cambiario vigente y el principal cambio es que podrá intervenir dentro de la Zona de No Intervención (ZNI) cuando la volatilidad lo amerite. Era algo que el Gobierno venía pidiendo y que el FMI negaba. Evidentemente, lo ocurrido la semana pasada cambió algunas ideas en Washington.

"Dado el aumento de la volatilidad cambiaria observado en los últimos días, el Copom considera que el BCRA debe reforzar el sesgo contractivo de la política monetaria interviniendo en el mercado cambiario para reducir más agresivamente la cantidad de pesos y de esta manera contribuir al adecuado funcionamiento de dicho mercado. Estas intervenciones tendrán lugar tanto dentro de lo que se había definido hasta ahora como Zona de No Intervención (ZNI), como fuera de la misma", dijeron desde Reconquista 266. Será una suerte de esquema de flotación, pero con salvavidas.

En concreto, el Copom adoptó las siguientes medidas que modifican el esquema vigente a partir del día de la fecha.

En primer lugar, el BCRA podrá realizar ventas de dólares aún si el tipo de cambio se ubicara por debajo de $ 51,448, cuyo monto y frecuencia dependerán de la dinámica del mercado.

En segundo lugar, si el tipo de cambio se ubicara por encima de $ 51,448, el BCRA incrementará de US$ 150 a US$ 250 millones el monto de la venta diaria estipulada hasta ahora. Asimismo, podrá determinar la realización de intervenciones adicionales para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad si lo considerase necesario.

"En todos los casos, el monto de pesos resultante de estas ventas será descontado de la meta de base monetaria. De esta manera, las medidas aquí anunciadas posibilitan la absorción de liquidez de pesos cuando el tipo de cambio se ubique por debajo de $ 51,448 e intensifican dicha absorción cuando el precio del dólar se ubique por encima", dijeron desde el BCRA. Además, el Copom confirma su decisión de no comprar divisas hasta junio de 2019 si el tipo de cambio se encontrara por debajo de $ 39,755.

"Apoyamos estas medidas", dijo Gerry Rice, vocero del FMI, en un escueto comunicado vía Twitter.

https://twitter.com/IMFSpokesperson/status/1122845595377590275

Desde Balanz Capital dijeron: "El anuncio debería ser positivo para el peso, ya que provee de poder de intervención al BCRA dentro de la ZNI, y abre la venta a intervenciones discrecionales (en monto y frecuencia) por encima de la ZNI. El anuncio también sería positivo para los bonos en dóalres, ya que se reduciría la volatilidad cambiaria, que es un factor que afectó negativamente la intención de voto de (Mauricio) Macri. Por otro lado, implicaría una reducción en reservas, presionando a los spreads y valor de recupero potencial en caso de default. Como referencia, estimamos las reservas netas en US$ 20.000 millones".

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