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Letes: Dujovne pagó 4,99% y renovó 54%

“La licitación fue floja, como se esperaba en medio del contexto actual”, explicaron en el mercado

09 agosto de 2018

El Ministerio de Hacienda informó, ayer por la tarde, que se refinanciaron por licitación US$ 430 millones a través de las Letras del Tesoro en dólares estadounidenses a 182 días (con vencimiento el 8 de febrero de 2019). Vencían US$ 800 millones y, por ende, se refinanció el 54%.

Agregó Hacienda: “Se recibieron órdenes por US$ 532 millones de los cuales fueron adjudicados US$ 430 millones a un precio de corte de US$ 975,70 por cada US$ 1.000, lo cual representa una tasa nominal anual de 4,99%”. Más que en la licitación anterior: 3,75%. Para las órdenes al precio de corte se aplicó un factor de prorrateo de 49,52% y, en total, se recibieron 6.437 órdenes de compra.

Tras el anuncio, El Economista habló con Martín Vauthier, director de Eco Go y, además, profesor de la Maestría de Finanzas de la UTDT. “La licitación fue floja, cómo se esperaba en medio del contexto actual de mayor aversión al riesgo y aumento en el riesgo país por encima de los 600 puntos”, dijo. Por ejemplo, el AO20, un bono muy corto, llegó a rendir 7% hoy (por ayer), “lo que le ponía un piso alto a la tasa exigida a las Letes, que si bien son de muy corto plazo pero muy ilíquidas, y eso les resta atractivo sobre todo en un contexto donde el mercado está a la defensiva”

“Hay que evaluar también cuanto de lo que se suscribió fue con dólares y cuánto con pesos porque eso es lo que en última instancia determina los dólares netos que debe erogar el Tesoro ante el vencimiento. Porque muchas veces las Letes operan cómo sustitutos del dólar en la medida que pueden integrarse con pesos y llegan a ser vencimientos de casi US$ 2.000 millones por mes y, por eso, si además de que se renueva poco una parte se hace con pesos las necesidades de dólares son muy importantes”.

Su colega Federico Furiase, agregó: “La potencial presión cambiaria derivada del desarme de Lebac y los altos vencimientos en dólares de corto plazo del Tesoro por las Letes constituyen un obstáculo para la baja del riesgo país en medio del ruido político y las dudas en torno a la viabilidad política del ajuste”.

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