“El plan firmado con el FMI no alcanza”, dicen desde Economía & Regiones. Dicen, en síntesis, que es una mera aceleración del gradualismo, “que nos trajo hasta 'acá', endeudándonos por más de 20 puntos del PBI sin solucionar a cambio ninguno de los problemas de fondo de nuestra macroeconomía”.
Las modificaciones acordadas con el FMI, argumentan, “no sirven para generar crecimiento genuino, aumento 'en serio' del PIB per cápita, mayor inversión, creación de empleo, aumento del salario real y bajar la inflación sino todo lo contrario”.
Agregan: “Se podría decir que el acuerdo con el FMI sólo sirve para aportar los US$ 50.000 M la actual administración necesita, y el mercado internacional no le presta ya, para llegar a fin de 2019. De hecho, los US$ 50.000 M alcanzan justito para cerrar las cuentas de aquí a fin de 2019”, dicen (ver gráfico). Aun así, como no va a entrar todo ese dinero en 2018-2019, “para cerrar el programa financiero de 2019, el Gobierno necesitaría colocar deuda por unos US$ 15.000 M en 2019”.
“Dicho financiamiento debería ser colocado en el mercado doméstico en un mix entre papeles en dólares y papeles en pesos, asegurando crowding-out y altas tasas hasta el fin del actual mandato de Cambiemos”, explican.
¿Por qué el acuerdo con el FMI no sirve? “El acuerdo con el FMI no sirve para impulsar la inversión, generar empleo y crecer, ya que reduce el gasto y el déficit fiscal menos de lo que se necesita para desahogar al sector privado. En este sentido, hay que destacar que, con las nuevas metas fiscales firmadas con el FMI, el sector privado seguirá enfrentando altísimos niveles de inflación, elevadas tasas de interés, carísimo costo de capital y presión tributaria récord. Según nuestras proyecciones, el nivel de actividad mostrará un segundo trimestre negativo en términos desestacionalizados. Paralelamente, el tercer y cuarto trimestre serán negativos en términos interanuales. Puntualmente, seguimos manteniendo nuestra estimación de PIB de +0,8% para todo 2018 aunque con outlook negativo, es decir con probabilidad de que sea revisado hacia la baja”, señalan
“Nuevamente, el Gobierno elije no hacer lo que tiene que hacer para que nuestra macroeconomía comience a despegar. En este marco, esperamos que la inflación 2018/2019 supere la inflación 2016/2017 y que la inflación 2016/2019 sea superior a la inflación 2012/2015. Paralelamente, también esperamos que en la segunda parte del año el nivel de actividad caiga, se destruya empleo (sobre todo informal) y los salarios pierdan poder adquisitivo”, proyectan.
