En sintonía con la tasas de interés de las Lebac, los depósitos en pesos del sector privado registraron en mayo una caída del 0,3%. Los datos del BCRA muestran que en el proyectado del año a año, los fondos de los bancos aumentaron en términos nominales 24%. Lógicamente, se trata de un porcentaje que implica una caída en términos reales. .
Según un informe de Fundación Mediterránea, este fenómeno “obedece a la desaceleración significativa en la colocación de depósitos a plazo fijo en pesos, que pasaron de crecer 3% intermensual en marzo a 0,1% en abril y apenas un 0,2% en mayo, afectados por el corrimiento a Letras del BCRA (que pagaron una tasa nominal anual superior)”. El otro rubro que tuvo bajo rendimiento el último mes fue el de las cajas de ahorro, que pasaron de $ 243.000 M a $ 221.000 M. Esto representó una baja del 8% intermensual. En la vereda contraria, las cuentas corrientes ayudaron a suavizar un poco la caída y tuvieron un aumento, entre abril y mayo, del 18%.
En diálogo con El Economista, Martín Polo, economista jefe de Analytica, afirma que es posible que proximamente empiece a ha- “Continuando con el Programa de Letras del Tesoro denominadas en dólares estadounidenses, la Secretaría de Finanzas informa la adjudicación de dos Letras a 91 y 182 días por un total de US$ 599 millones”, informó ayer el Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas en un comunicado. “Las Letras a 91 días recibieron una demanda total de US$ 268 millones los cuales fueron adjudicados en su totalidad. Tal como fuera anunciado previamente, el precio de suscripción de esta serie fue de US$ 991,47 por cada US$ 1.000 lo cual representa una tasa nominal anual de 3,45%”, dijo y añadió que “se recibieron 2.829 órdenes de compra”. “Las Letras a 182 días recibieron una demanda total de US$ 331 millones los cuales fueron adjudicados en su totalidad. Tal como fuera anunciado previamente, el precio ber cierto repunte de los depósitos. “En las próximas semanas te vencen $ 170.000 M en Lebac y, por este motivo, supongo que el BCRA va a seguir bajando las tasas de interés y renovar menos de lo que vence, expandiendo la base monetaria”, explica Polo. “No falta mucho para que se termine la fiebre de las Lebac y creo que muchos van a volver a los plazos fijos”.
Más dolarización
El otro dato que no sorprende pero que de todas formas llama la atención son los depósitos en dólares. En el mes de mayo los fondos del sector privado en moneda estadounidense pasaron de US$ 13.996 a US$ 14.463, lo que significa un aumento del 3,3% mensual. A su vez, en la comparación interanual las cuentas mejoraron en casi 50%.
En esta línea, Polo asegura que a partir de la salida del cepo cambiario los depósitos empezaron a caer ya que las cuentas corrientes y cajas de ahorro pasaron a cuentas de moneda extranjera.
La semana pasada el BCRA anunció una suba de dos puntos porcentuales en los encajes que ya empezaron a regir. Esto significa que los bancos privados y públicos deberán inmovilizar un total de alrededor de $ 48.000 M, según los cálculos de algunos especialistas. En otras palabras, la medida le resta caudal de pesos disponibles para utilizarlos en líneas de financiamiento.
En un contexto normal, la falta de liquidez de los bancos los obligaría a subir las tasas de interés y, de este modo, atraer más inversores. Sin embargo, el plan es empezar a pagar retornos más bajos por los plazos fijos para mantener el margen de ganancia que reciben las entidades al colocar créditos en el sector privado. Tanto es así, que la tasa Badlar pasó de 31,5% a 30,4% en pocos días, y algunos depósitos minoristas ya pagan cerca del 27,5%.
