Sube la presión cambiaria

Expectativas de devaluación y demanda de dólar-ahorro, en alza

25 de septiembre, 2015

Sube la presión cambiaria

El plan oficial para llegar a las elecciones sin sobresaltos cambiarios se complicó en las últimas semanas. Las expectativas de devaluación están en alza (el blue ya cotiza arriba de los $16) y la corrida del peso se acentúa (la demanda de dólar-ahorro, pese a los cupos más restrictivos de la AFIP, está batiendo un nuevo record en septiembre) y presiona sobre las menguadas reservas del BCRA.

“A un mes de las elecciones, el mercado cambiario continúa deteriorándose. Mientras la oferta genuina de divisas se restringe, medidas oficiales destinadas a controlar las cotizaciones alternativas del tipo de cambio aumentaron la incertidumbre y, por si fuera poco, las novedades del exterior son cada día más negativas”, analizan desde Management & Fit. “Resulta cada día más visible que quienes tienen algún excedente de pesos se vuelcan hacia el dólar como mecanismo de cobertura frente al riesgo cambiario”, amplían. La regulación de la CNV, oficializada en el Boletín Oficial, logró bajar el precio del CCL pero presionó aún más sobre el blue. “De este modo, la brecha entre el tipo de cambio blue y el CCL alcanzó 21%, el mayor nivel de la serie, con excepción de julio del año pasado, momento en que la Suprema Corte de Justicia de Estados Unidos ratificó el fallo por la violación de la cláusula pari passu del juez T. Griesa”, añaden desde ACM.

La semana que viene, cuando el BCRA deba afrontar el vencimiento del Boden 15 con reservas, las presiones sobre el blue podrían subir una vez más. “Desde finales de julio y de manera prácticamente ininterrumpida, el Banco Central viene vendiendo en forma neta divisas en el mercado oficial (acumula un saldo negativo de más de US$ 3.000 millones desde entonces), lo cual puso fin a la tendencia creciente que mostraron las reservas desde fines del año pasado. En agosto el swap de China, y en lo que va de septiembre la caída suma US$ 270 millones”, complementan desde Ecolatina.

“Aunque quedan menos de tres meses para el recambio presidencial, el camino por recorrer en materia cambiaria para lo que resta de 2015 luce muy extenso. De mantenerse la tendencia actual, la venta de divisas del Banco Central (BCRA) cerrarían este mes en línea con la de agosto (US$ 1.500 millones), dejando a las reservas en US$ 33.000 millones como punto de partida para el último trimestre. La primera parada relevante en lo que queda del año es, sin duda, el vencimiento de la deuda pública de octubre. Entre el Boden 2015 (US$ 6.525 millones) y el título de la Provincia de Buenos Aires (luego del canje realizado en junio, el monto neto adeudado bajaría a US$ 675 millones), ambos con fecha de pago en la primera semana del mes, se necesitarían US$ 7.200 millones, es decir, 21,5% de las reservas brutas actuales”, añaden.