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Pese a la salida del cepo, sigue el ingreso de dólares

El balance del MULC, difundido ayer, confirmó que la falta de dólares ya no es un problema para la economía argentina.

31 agosto de 2016

El BCRA difundió ayer un informe clave (“Evolución del Mercado Unico y Libre de Cambios y Balance Cambiario”), correspondiente a julio, y confirmó que la falta de dólares ya no es un problema para la economía argentina, y desechó los temores de que, sin cepo cambiario, se irían los pocos dólares que le quedaban al BCRA en sus arcas.

Según el informe (que pasará a tener una frecuencia mensual), “el escenario para Argentina continuó favorable en lo referente a las condiciones para el acceso al mercado de crédito internacional y al costo del financiamiento externo, tanto para el Gobierno Nacional como para gobiernos locales y el sector privado. En este contexto, las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC) resultaron en un superávit de US$ 889 millones, mostrando una reversión de unos US$ 1.400 millones respecto del déficit observado en el mismo mes del año anterior”.

Las principales fuentes que explican el superávit de julio vinieron dadas por distintas colocaciones en mercados internacionales de gobiernos locales y del sector privado que, luego del récord histórico observado en junio (unos US$ 3.650 millones), significaron ingresos por casi US$ 2.900 millones. También se observaron ingresos netos por inversiones de no residentes por US$ 285 millones, tanto directas como de cartera, y por mercancías por US$ 158 millones, aunque en ambos casos con menores volúmenes a los observados en los meses previos.

Por el lado de los usos de moneda extranjera, se destacaron las compras netas de activos externos de libre disponibilidad del sector privado no financiero por unos US$ 1.242 millones (el dólar sigue siendo un refugio para muchos ahorristas) y los pagos de servicios, rentas y otras transferencias corrientes por US$ 1.077 millones.

“En el caso de activos externos de libre disponibilidad del sector privado no financiero, se deben tener en cuenta los efectos de los cambios normativos iniciados en diciembre de 2015, en el sentido que pagos que con anterioridad se cursaban por conceptos específicos (mercancías, servicios, renta y operaciones financieras, entre otros), en la actualidad podrían estar siendo cursados por los conceptos de libre disponibilidad sin distinguir el uso final, incluidos en la cuenta de capital y financiera cambiaria”, indica el informe y explica que “de esta manera, la comparación respecto a los resultados de periodos anteriores de cada una de esas cuentas queda condicionada”.

En julio, la autoridad que preside Federico Sturzenegger efectuó compras netas en el mercado de cambios por US$ 719 millones. Junto a las compras netas de divisas al Tesoro Nacional por unos US$ 1.900 millones que se encontraban depositados en el BCRA y a los pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML) vigente con Brasil y por ALADI por US$ 68 millones, se sumaron a los activos líquidos en moneda extranjera de la institución un total neto de US$ 2.551 millones.

Por su parte, con el objeto de financiar la operación de recompra de los cupones de PIB, anunciada el 28 de junio, se destacaron en el mes de julio dos colocaciones de deuda del Gobierno Nacional en los mercados internacionales por un valor efectivo total de unos US$ 2.750 millones (a plazos de 12 y 20 años).

También se observaron colocaciones de Letras del Tesoro Nacional suscriptas en moneda extranjera por unos US$ 390 millones, adicionalmente a las denominadas en moneda extranjera y suscriptas en moneda local por unos US$ 460 millones.

Por otro lado, a fines del mes de julio, la entidad canceló anticipadamente las operaciones de pase pasivo por US$ 5.000 millones que había concertado en enero con siete bancos internacionales. Al mismo tiempo, se acordaron nuevas operaciones con dos bancos internacionales por un total de US$1.000 millones, reduciendo el costo del préstamo a una tasa de LIBOR a un mes en dólares más 2,25 puntos porcentuales.

Simultáneamente, añade el informe, se activó uno de los mecanismos que habitualmente dispone con el Bank of International Settlements (BIS), lo que generó un ingreso adicional de US$ 2.500 millones. También fueron efectuados pagos a organismos internacionales y por títulos, en concepto de capital e intereses, por US$ 271 millones. Asimismo, se destacó en el mes el aumento en las cuentas corrientes de las entidades en el BCRA, producto principalmente de las compras spot en el mercado de cambios por unos US$ 170 millones, ya que el aumento de depósitos en moneda extranjera de clientes, tanto privados como públicos, por unos US$ 670 millones prácticamente se compensó con el otorgamiento de créditos en moneda extranjera.

Como resultado, las reservas internacionales brutas del BCRA alcanzaron un stock de US$ 32.511 millones a fines de julio de 2016, implicando un aumento de US$ 2.004 millones en el mes.

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