El dólar cerró la jornada del viernes pasado en $15,20, luego de haber tocado los $15,50 al conocerse que el Brexit había triunfado en el referéndum del Reino Unido. No obstante, existen otros motivos que explican la apreciación de la divisa a nivel local, así como hay razones de peso para pensar que se trata de una tendencia alcista temporal.
En esa línea, tanto en la Argentina como a nivel internacional, el dólar se presenta como un activo refugio en el que conviene invertir en estos momentos. Pero en el caso de los inversores locales, es ideal esperar un poco hasta que la divisa ceda terreno y de esa manera posicionarse a un precio más bajo.
La convergencia
En principio, la baja de las tasas de interés vinculadas a las Lebac en 75 puntos básicos, para fijar en 30,75% la tasa anual a 35 días, y las intervenciones del BCRA en la plaza para estimular la demanda de la divisa, han influido sobre el comportamiento reciente del dólar. El Brexit también jugó un papel importante, ya que ante el pánico y la incertidumbre que generó la noticia, los inversores se volcaron hacia activos refugios como el dólar y el oro, y Argentina no escapó de los efectos de esta realidad
Ahora, ¿por qué se dice que esta reciente fortaleza del dólar podría mermar en el futuro cercano?
Hacia la apreciación
En primer lugar, porque el efecto del Brexit ya se está diluyendo y las Bolsas del mundo han comenzado a recuperarse. De hecho, algunos índices están presentando rendimientos superiores a los que registraban antes del referéndum británico.
Entre ellos se destacan el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq, que cerraron su mejor semana del año el pasado 1° de julio, al situarse en 17.949,37, 2.102,95 y 4.862,57 puntos básicos, respectivamente. Por su parte, el Merval argentino acumuló ganancias de 2,91% en la primera rueda del segundo semestre mientras que El FTSE 100 de Londres registró un repunte de 7,14% en la semana posterior al referéndum.
De acuerdo con lo expresado recientemente por Gustavo Neffa, director de Research for Traders, con respecto al comportamiento de la moneda local en los próximos días, “todo indica que el peso retomará su tendencia de apreciación y la deuda soberana permanecerá firme en una tendencia de compresión de spreads en los próximos meses para acercarse hacia los del resto de la región”.
El especialista basó su postura en el hecho de que el bono soberano emitido por el Gobierno, posterior a la salida del default, con vencimiento en 2046 se está operando en torno a los US$ 108,93, cuando antes del Brexit cotizaba en 108,54.
Las emisiones locales que se habían suspendido en días pasados se reanudaron. Arcor colocó la semana pasada una Obligación Negociable (ON) internacional por US$ 350 millones que vence en 7 años y recibió una demanda 4,5 veces superior a la oferta, para ubicarse en US$ 1.656 millones. Además, se esperan las colocaciones de YPF y Salta, lo que permite asegurar que se avecina una oleada de dólares en el mercado por medio de títulos de deuda.
Esta inyección de divisas a la economía, que evidentemente contribuirá con la baja del precio del dólar, se verá respaldada también por el blanqueo de capitales que tendrá lugar hasta marzo de 2017. Sobre todo porque el Gobierno está concentrando esfuerzos en estimular el proceso de declaración por medio de alternativas de inversión atractivas como el Bonar 17 y Global 17. De esa manera, el mejor momento para invertir en dólares podría estar por venir, por lo que los ahorristas deben esperar a un descenso de la divisa para posicionarse en la misma. La recomendación aplica incluso para los inversores internacionales, ya que se esperan mayores depreciaciones de la libra esterlina y el euro contra el dólar. De hecho, se proyecta que tenga lugar una relación 1,04-1,05 dólares por euro.
