Por Facundo Matos Peychaux
Cuando se reúna hoy la asamblea de accionistas de YPF, Miguel Galuccio dejará sus cargos de presidente y CEO de la compañía, que concentra desde 2012. El ingeniero entrerriano dejará sus funciones al frente de la empresa, que asumió cuando fue designado por la ex Presidenta Cristina Fernández tras la intervención y nacionalización de la petrolera, en abril de 2012. En su reemplazo, asumirá el ex director de JP Morgan y CEO de Telefónica, Miguel Ángel Gutiérrez, propuesto por el Ministerio de Energía que conduce el ex CEO de Shell, Juan José Aranguren.Entre los puntos que se tratarán en la reunión, según informó la empresa a la Comisión Nacional de Valores, están el destino de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2015, la constitución de reservas y la distribución de los dividendos; la designación de un auditor contable externo “para conducir una auditoría de la Sociedad conforme a la Resolución N°639/2015 de la Comisión Nacional de Valores”; la absorción de Gas Argentino S.A. e YPF Inversora Energética S.A.; y la consideración de la ampliación del monto del programa Global de Emisión de Títulos de Deuda de Mediano Plazo de la Sociedad, de US$ 8.000 M a US$ 10.000 M.
Además, se aprobarán los nombres propuestos por el Ministerio de Energía para integrar el directorio de la compañía: el ex director de la empresa Roberto Monti, y el ex interventor de la empresa, Octavio Frigerio; Armando Isaasmendi, hombre cercano a Juan Manuel Urtubey; el ministro de Economía de Neuquén, Norberto Bruno; el experto en upstream, Daniel Kokogian; el ex CFO de Metrogas, Luis Augusto Domenech; e Inés María Leopoldo, ex directora de Telecom y Telefónica.
En otra nota a la CNV, en tanto, YPF informó que “interpondrá todos los recursos legales para defender sus intereses y los de sus accionistas” frente a un fallo de la Cámara de Comercio Internacional que obligaría a la empresa a pagar US$ 500 M.Reinversión de utilidades y shale
Durante los cuatro años de gestión de Galuccio, YPF mejoró sus números considerablemente, tras una fuerte reinversión de las utilidades que generaba la compañía y gracias a la asociación con empresas petroleras extranjeras. En su plan de negocios 2013-2017, prometía incrementar 29% la producción petrolera y 23% la de gas. En la actualidad, YPF produce 29% más de gas y 11,54% más de crudo que en 2012. Las inversiones, en tanto, crecieron cerca de 150% al pasar de US$ 2.500 M a los casi US$ 6.000 de 2015, mientras que se triplicó la cantidad de equipos en operación desde entonces hasta el año pasado, cuando se comenzaron a paralizar algunos equipos, como consecuencia de la caída del precio del petróleo.
Con el descubrimiento del potencial de Vaca Muerta, la petrolera comenzó a concentrar sus actividades cada vez más en los hidrocarburos no convencionales, lo que le valió la crítica de una parte del sector petrolero que ve todavía grandes potenciales en la actividad convencional y ve lejano el desarrollo del shale en Argentina. “En Argentina son un recurso, todavía no hay una demostración palpable de que esos recursos se pueden explotar económicamente y transformarlos en reserva”, opinaba en ese sentido Daniel Kokogian, en 2012.
Por otra parte, los altos costos que implica este tipo de exploración requieren de un precio elevado del petróleo y gas a nivel internacional. “Como el pozo cuesta más y produce finalmente menos, lo único que puede balancear eso es el precio. Si vivo con US$ 2 el millón de BTU para el convencional, para el no convencional voy a necesitar US$ 8 o US$ 10. Si tenemos esos precios, entonces tenemos reservas”, planteaba Kokogian. Hasta mediados de 2014, con un barril a más de US$ 120, esos precios existían. Hoy, con el crudo oscilando en US$ 45, la euforia en torno al shale desapareció, y las inversiones se frenaron.La gestión de Galuccio, además, impulsó el endeudamiento de la petrolera en dólares en el extranjero como método de financiamiento, lo que también le valió críticas por parte de algunos integrantes del actual Gobierno. En abril, el presidente provisional del Senado, Federico Pinedo, al reunirse con Aranguren en el Congreso, criticó el nivel de endeudamiento de la petrolera, que según dijo, duplicaba el margen operativo de la compañía. Al día siguiente, Galuccio salió a desmentir esos números. No obstante, el perfil de endeudamiento de la empresa ya está cambiando: su nuevo CFO, Daniel González, aseguró que no emitirán más este año en el exterior, aunque sí lo harán ?y lo vienen haciendo? en el mercado local.
De un petrolero a un banquero
En reemplazo de Galuccio asumirá Miguel Angel Gutiérrez, ex director del JP Morgan, ex CEO de Telefónica y socio fundador de The Rohatyn Group. La elección, anunciada por el Ministerio de Energía a principios de abril, generó ruido en el sector petrolero. “El de Presidente es el cargo más importante en la empresa. Por eso, hay que escuchar qué dice públicamente, en conferencias, en escritos, y ver sus antecedentes técnicos. Y lamentablemente, no existen demasiados en el caso de Gutiérrez”, dice a El Economista un ex presidente de la petrolera, en estricto off the record. Monti, que hoy se convertirá en parte del directorio, opinaba igual en una entrevista en 2015 con la revista Apertura: “Quien se ocupe de gestionar YPF debe ser una persona idónea que conozca del sector. No puede ser un banquero”.
